近期，茅台一批价已接近1300元，五粮液一批价780元，国窖1573一批价在630-670元区间，三家高端酒价格坚挺。申万宏源认为，3月价格上涨的主要原因还是在供给端，在供给不发生变化的情况下，其他措施能缓和但很难改变趋势。短期可能看到的现象是一批商直供比例进一步加大，二批商、商超和其他终端进一步缺货。此外，五粮液声明，目前市场价格体系稳定，五粮液主品牌暂无调价安排。

4月份以来，53度普通飞天茅台发货节奏稍慢，未跟上终端消化速度，一批价继续保持上涨态势。目前53度飞天茅台酒的一批价涨到1290元/瓶至1299元/瓶之间，目前缺货较为严重；多地零售店、烟酒店零售价涨至1350元/瓶至1400元/瓶左右。在此前的贵州茅台酒市场工作会上，茅台集团总经理李保芳指出，将采取严厉措施抑制市场价格过快上涨。

雄县隶属于河北省保定市，地处冀中平原，北距首都108公里，东距天津100公里，西距保定70公里。总面积524平方公里，辖6镇3乡、223个行政村，总人口约38万。安新县隶属于河北省保定市，位于河北省中部，北距首都北京市162公里，西距保定市45公里，西南距省会石家庄187公里。全县设9镇3乡，共12个乡镇，207个行政村，全县人口393,113人。容城县，隶属于河北省保定市，位于河北省中部，京、津、石三角腹地。北距首都北京110公里，东距经济中心天津100公里。总面积314平方公里，辖五镇三乡，127个行政村。

据贵州茅台官网消息，1—3月，贵州茅台集团公司白酒产量2.25万吨，同比增长15.6%；白酒销量2.34万吨，同比增长27.34%；实现含税收入159.66亿元(不含税收入137.29亿元)，同比增长24.25%；实现利润总额69.99亿元，同比增长13.08%；实现利税107.71亿元，同比增长13.05%，主要经济指标呈现两位数增长。

茅台2016 年纯利同比增长8%，同时预收款和经营性现金流表现抢眼。茅台作为国酒，目前牢牢占据了1000元以上的价格段，甩开了其他竞争对手，我们坚定看好其长期的发展趋势和品牌价值。目前股价对应2017年和2018年PE分别为25倍和21倍，维持买入投资评级。

2016年收入增长来自于茅台酒稳定放量、系列酒加速增长和利息收入。16年茅台酒收入367.1亿，同比增16.4%，销量2.29万吨，同比 15.8%稳定放量。系列酒收入21.3亿，销量1.4万吨，分别增91.9%和81.7%，成长加速。公司全年销售商品提供劳务收到的现金流610.3亿创造历史新高，经销商预付款积极，公司全年利息收入12.93亿，同比增64.2%。

事件： 贵州茅台（ 600519）公布的2016年年报显示，公司实现营收388.6亿元，同比增长18.99%；实现营业利润242.7亿元，同比增长9.51%； 实现归属于上市公司股东的净利润167.18亿元，同比增长7.84%， 实现EPS13.31元。其中，Q4营收122.3亿元，同比增28.59%，营业利润61.2亿元，同比增4.3%，归母净利42.5亿元，同比增4.27%。 拟每10股派发现金红利67.87元（含税）。

茅台酒投资属性所决定的吉芬属性决定起量与价是共振关系——价在量在、价落量落。以目前态势来看，飞天批价的短期快速泡沫化进程被厂商压制，在茅台酒供需"紧平衡"的大背景下，厂商强力的行政手段干预的大概率结果是拉长飞天批价上行周期、 拉低价格涨幅斜率。总结来说，批价稳定有利于拉长茅台复苏周期、降低政治、舆论风险，从经营角度以及政治角度茅台皆意于此。

《证券日报》记者根据数据统计显示，3月份以来，共计有8家机构上调贵州茅台目标价，其中，中金公司对该股后市表现最为乐观，其3月28日发布研报称，2018年公司将进入提价放量成长新周期，上调2018年营业收入14.2%至666.6亿元，上调净利润16.8%至291.2亿元，上调未来12个月目标价22.7%至579元，维持"推荐"评级。若按最高目标价579元来测算，贵州茅台昨日收盘价为395.79元，距该价位仍有46.29%的涨幅。

私募大佬但斌发表微博称，和我原来估计的还算一致，2016年茅台年报、2017年一季报出来400目标基本实现！预估茅台中报、三季报出来时有机会看到450，四季报出来有大概率近500。明年2018年600。如果股权激励17年完成，18年提价则目标有可能提前完成。没有，则年底近500为预计目标，按18年20元/股收益，25倍市盈率为预期目标。25倍30倍PE对茅台只是合理回归，35倍以上才为溢价。在茅台自16年开始的第二个黄金十年，理应享受一定蓝筹股加成长的溢价。特别是在茅台还有一个能如此居安思危的能干的管理层领导下，更应该提升价值！

"经销商也不希望茅台价格过高，重蹈2012年高位跌落的历史。但目前茅台酒的市场供应情况依然比较紧张，超过公司'心理价'是市场机制调价的结果。"酒业业内人士认为，由于下半年茅台供应量持续趋紧，产品价格或还有上升空间，不过达到2000元/瓶的高位仍有难度。在基本面支撑下，贵州茅台股价也受到一致看好。2016年末，中金公司研报即给予贵州茅台472元/股的高目标价，认为届时茅台的市值将接近6000亿元，赶超中国石化。

简单点说，贵州茅台的投资逻辑，主要取决于"价"和"量"这两个因素。从现在的情况来看，尽管茅台酒单价整体涨幅在20%左右，2017年断货将成为公司常态，但严令经销商不得高价销售，要将茅台酒零售价格控制在1300元/瓶以下，决定了茅台酒提价的空间有限，希望主要寄托在放量上面。当然，随着公司渠道策略的优化，茅台毛利率能否进一步提升，也是一个重要的考量因素。

随着次新股、高送转等受到恶炒现象受到监管层的严厉打击后，今日茅台突破400元带领白酒板块是否是价值投资继续被市场认可的一种信号呢？对于价值投资，各位股友又是如何看待的呢？而白酒行业是否还有继续上涨的空间呢？